Apple市值有望突破1万亿美金么？
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Apple市值有望突破1万亿美金么？
目前Apple市值超过8000亿美金，是全球第一大市值公司，Apple是否有望突破1万亿美金大关？还有多少空间？
2017Q3业绩明显超预期，2017Q4-2018Q1有望维持强势增长
Apple最新的财报2017Q3的收入超预期达到之前展望的上限454.1亿美金，增速更是达到了21.6%，明显比2017Q2提速，而给出的2017Q4（20170930）业绩则明显超越市场预期达到490-520亿美金，市场之前对于在新手机尚未发挥力量的三季度预期淡薄，没相当2017Q4居然展望能够有490-520亿美金，中位数增速达到了10%，Apple股价大幅上涨超过4%，突破8000亿美金。
分产品线来看，Apple的Iphone保持低个位数增长，但新发布的Ipad带动下产品一举扭转颓势大幅增长，而Iwatch更是同比增长超过50%，服务收入增速提速到了22%，占收入的比例也进一步提高到16%。
随着Apple最淡的季度过去，2018Q1有望随着新款手机的发布带来最为强劲的增长，目前市场预期2018Q1 Iphone出货在8400万部，环比大幅增长，同比增长回到高个位数，并且预计2018Q2依然会大幅增长，整个2018年的Iphone销售有望达到2.45亿，对于2019年不同的券商预测不同，乐观的认为2019三款手机都会OLED，整个销量有望提高到2.7亿。
分区域来看：美洲异常强劲，中国最为疲弱
美洲地区（估计主要美国地区贡献）增长达到惊人的13.43%，考虑到如此大的体量，这么快的增长让人惊艳，其增速相比2017Q2又提速了。而中国地区最为疲弱，但增速下滑速度有所减缓。
Apple进入价量齐升阶段，全球销量超过2.7亿是有可能的
随着iphone的新产品周期到来，产品价格会带来明显的提高，更高的产品价格对苹果有可能带来量价齐升的局面，同时毛利率扩张，利润率增长的局面。目前市场对于2018年苹果的利润增速普遍在20%左右，依然存在向上修正的可能性。
比如Credit Suisse对2018-2019年ASP模型通过调节价格的迅速走低来是的整体ASP依然维持700美金左右来进行推测，对量的预计在6-9%之间，而毛利率扩张非常有限，事实上这种预测依然是相对比较保守的。
坚强的IOS生态用户是Iphone的换机逻辑坚实基础：
相比2014年三年前IOS的用户基数已经扩大到了接近8亿，接近翻番，而更换比例一直保持在38%附近，即2.63年更换一代手机，并且IOS用户基数依然处于不断增长阶段。
按照创新周期会刺激新购和换机的逻辑，到2016年仅仅依靠换新需求就超过了当年的iPhone的新销售量，到2019年足够支撑2.7亿只的销售，并且这里面还隐含了大约有2.05亿来自于二手销售的需求满足。
根据Newzoo的研究，截止2017年4月超过7亿的IOS用户中依然有只有19%在使用Iphone7，26%使用iphone6S，超过一半的用户依然在使用2年前的版本，潜在更新需求明显。
Apple进入新一轮产品周期有望带动手机行业升级
Apple在高端市场有统治级的优势，即使在Iphone销量下滑的中国市场，高端市场依然非常稳固，相比起来三星份额明显下滑。
苹果的强大品牌号召力，必然带来同行公司的紧张和跟随迫切性，HOV升级零部件跟随Apple的步伐紧迫性更强了，对零部件公司来说意味着ASP提高和新机型大量推出，对消费者来说意味着新的换新周期和购机选择。
Iphone的产品升级阶段带来类似于茅台提价，次高端跟涨的局面：
相比起向下竞争，打性价比战役，苹果的向上升级明显带动了行业景气度，整个产业链的ASP均处于扩张阶段，有望带来行业景气，主机厂预算增加，以及零部件公司的BOM预算的提高和利润率上升。
Apple的服务及FCF提升长期估值
与安卓系纯粹依靠硬件销售的公司不同，苹果的服务收入更多依赖于IOS的存量而不是每年的新增销售，因此随着IOS生态更加健全，服务更多，苹果的服务收入每年保持20%左右增长的韧性非常强，能见度很高，目前这个收入占比16%，但毛利占比已经超过20%，并且可以预计到2020年服务业务所产生的毛利占比可能会达到1/3以上。
苹果超强的自由现金流（每年超过500亿）以及2500亿现金保证了其每年分红+回购可以常年保持在500亿美金规模，这就足以带来6.5%的回报。并且分红+回购的金额规模依然有上升的空间。
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